Samuel Aset Manajemen

Category: Tinjauan Pasar Bulanan

Buletin Bulanan – Maret 2021: Blockchain dan Cryptocurrency
Ulasan Pasar
- Pasar saham global cenderung mengalami penguatan sejak awal tahun hingga bulan Februari 2021, meskipun ada beberapa indeks saham yang masih mencatatkan hasil negatif sepanjang tahun berjalan 2021. Indeks saham Afrika Selatan (FTSE/JSE) mencatatkan kenaikan tertinggi, sementara indeks saham Brazil (Ibovespa) mencatatkan pelemahan terbesar.
- Mayoritas indeks saham negara-negara maju mencatatkan hasil yang positif, dipimpin oleh indeks saham Jepang (Nikkei 225), diikuti oleh Eropa (Stoxx Europe 600), Amerika Serikat (S&P 500), dan Inggris (FTSE 100). §Indeks saham negara-negara di kawasan Asia kembali memimpin dan melanjutkan penguatan sejak awal tahun. Indeks saham Taiwan (TWSE), Hong Kong (Hang Seng), Jepang (Nikkei 225), Korea (Kospi), dan Sensex (India) mencatatkan hasil yang positif. Di sisi lain, indeks saham di sebagian kawasan ASEAN dan Amerika Latin cenderung mengalami pelemahan sejak awal tahun.
- Sektor Finansial, Komoditas, dan Industrial cenderung menjadi sektor yang berkinerja terbaik secara global sejak awal tahun. Sektor-sektor yang cenderung defensif (Konsumsi, Kesehatan, dan Utilitas) memiliki kinerja yang tertinggal dibandingkan indeks acuannya. Hal ini dapat dikatakan positif karena menunjukkan keyakinan investor lebih kepada sektor-sektor yang berpotensi diuntungkan dari pemulihan ekonomi.
- Kenaikan imbal hasil Surat Utang Pemerintah AS menunjukkan adanya ekspektasi pasar akan pemulihan ekonomi yang lebih baik ke depannya. Namun, terkadang kenaikan imbal hasil Surat Utang Pemerintah AS yang terlalu cepat dapat menimbulkan kekhawatiran di pasar finansial dalam jangka pendek.
Ulasan Khusus : Blockchain dan Cryptocurrency
- Blockchain adalah sistem pencatatan data yang tersebar luas di banyak komputer yang masing-masing memuat catatan yang identik. Dengan catatan yang identik tersebar pada banyak komputer, maka hampir tidak mungkin untuk melakukan kecurangan atau meretas data yang sudah masuk ke dalam sistem tersebut.
- Sistem blockchain digunakan dalam transaksi mata uang kripto (cryptocurrency), sehingga tidak lagi memerlukan jasa pihak ketiga seperti bank untuk menjamin transaksi karena sudah diverifikasi oleh seluruh pihak dalam sistem blockchain.
- Terdapat 2 cara untuk memperoleh mata uang kripto, yakni dengan menukarkan uang fiat atau dengan melakukan penambangan digital. Penambangan mata uang kripto pada dasarnya adalah pemberian upah atas usaha para penambang dalam memecahkan persoalan matematis yang merupakan bagian proses dari verifikasi transaksi (ilustrasi pada Grafik 11).
- Bitcoin adalah mata uang kripto pertama di dunia yang diciptakan tahun 2008 oleh pihak bernama Satoshi Nakamoto (hingga saat ini belum diketahui identitas asli Satoshi Nakamoto). Bitcoin hanya diluncurkan sebanyak 21 juta unit dan belum seluruhnya diterbitkan ke pasar. Setiap kali proses penambangan dilakukan, maka saat itulah Bitcoin baru diterbitkan ke pasar sebagai upah para penambang.
- Hingga saat ini, perubahan nilai mata uang kripto terutama Bitcoin disinyalir akibat faktor perubahan permintaan dan penawaran dari Bitcoin itu sendiri. Seperti yang dijelaskan sebelumnya bahwa jumlah maksimal dari bitcoin adalah 21 juta unit, sementara penggunanya terus bertambah, sehingga menciptakan kelangkaan.
- Terdapat teori yang menyebutkan bahwa nilai intrinsik dari Bitcoin adalah dari total energi yang digunakan untuk melakukan penambangan. Selain Bitcoin, terdapat banyak mata uang kripto lain dengan karakteristik dan kegunaan yang berbeda, antara lain: Ether, Cardano, Binance, dan Tether.
- Volatilitasnya yang tinggi menyebabkan Bitcoin memiliki risiko yang tinggi apabila digunakan sebagai alat tukar. Meski demikian, penerapan sistem blockchain dalam dunia keuangan merupakan sebuah inovasi yang dapat untuk dipertimbangkan.
Unduh file PDF untuk membaca lebih lengkap!
5 March 2021
Buletin Bulanan – Februari 2021: Fenomena Gamestop
Ulasan Pasar Global
- Pasar saham global cenderung mengalami koreksi pada bulan Januari 2021, meskipun ada beberapa indeks saham yang mencatatkan hasil positif sepanjang bulan Januari 2021. Indeks saham Afrika Selatan (FTSE/JSE) mencatatkan kenaikan tertinggi, sementara indeks saham Filipina (Philippines PSEi) mencatatkan pelemahan terbesar.
- Mayoritas indeks saham negara-negara maju mencatatkan hasil yang negatif, seperti indeks saham Amerika Serikat (S&P 500), indeks saham Eropa (Stoxx Europe 600) dan Inggris (FTSE 100). Sementara indeks saham Jepang (Nikkei 225) masih melanjutkan kenaikan di antara indeks saham negara-negara maju.
- Indeks saham negara-negara Asia khususnya Kawasan Asia Timur terus melanjutkan penguatan di awal tahun. Indeks saham Hong Kong (Hang Seng), Korea (Kospi), Taiwan (TWSE), dan Tiongkok (Shanghai Composite) mencatatkan hasil yang positif. Di sisi lain, indeks saham di kawasan ASEAN dan Amerika Latin cenderung mengalami pelemahan sepanjang bulan lalu. §Sektor Teknologi Informasi dan sektor Kesehatan menjadi sektor yang berkinerja terbaik secara global pada awal tahun ini. Sektor yang berkaitan dengan kegiatan e-commerce juga memiliki kinerja yang lebih baik dari indeks acuannya. Sektor Finansial dan Barang Konsumsi cenderung tertinggal di seluruh pasar saham global.
- Salah satu poin positif yang masih menunjukkan adanya keyakinan investor secara global adalah sektor-sektor yang cenderung defensive seperti Barang Konsumsi dan Utilitas masih tertinggal dari sisi kinerja, sementara sektor yang cenderung cyclical seperti Energi dan Komoditas berkinerja relatif lebih baik.
Ulasan Khusus : Fenomena Gamestop
- Bulan Januari 2021 ini ditutup dengan cukup meriah secara global oleh fenomena short squeeze saham Gamestop, sebuah perusahaan pengecer (retailer) video game di Amerika Serikat.
- Beberapa waktu terakhir, Gamestop mengalami penurunan kinerja yang cukup signifikan seiring dengan beralihnya konsumen menuju e-commerce. Adanya pandemi Covid-19 juga memperburuk penjualan Gamestop, seiring dengan menurunnya jumlah pelanggan yang datang ke gerai (walk-in customers).
- Sekian banyak dana investasi, di antaranya Melvin Capital, mengambil posisi short saham Gamestop. Posisi short adalah meminjam saham untuk dijual pada harga tinggi dengan harapan harganya akan turun, kemudian pelaku pasar dapat membelinya kembali pada harga yang lebih murah (sell low, buy high – membalik strategi konvensional buy low, sell high). §Strategi short ini kemudian direspon oleh para pelaku pasar ritel, utamanya digawangi oleh kanal diskusi r/wallstreetbets di Reddit.
- Para pelaku pasar ini kemudian melakukan pembelian besar-besaran sehingga harga saham Gamestop naik signifikan, memaksa Melvin Capital dan beberapa lembaga lain untuk segera membeli saham tersebut guna menghindari kerugian yang lebih besar lagi. Walhasil, harga saham Gamestop naik hingga puluhan kali lipat.
- Melvin Capital mengalami kerugian yang sangat besar, sehingga memerlukan suntikan dana tambahan dari investornya untuk menutup posisi tersesbut. Namun demikian, dalam dua hari pertama bulan Februari, harga saham Gamestop turun sangat signifikan seiring dengan sempat diberlakukannya penghentian perdagangan saham tersebut.
- Kejadian ini menjadi pengingat bahwa pasar dapat bergerak di luar batas perkiraan dan bayangan kita. Oleh karenanya, melakukan investasi secara disiplin berbasis data fundamental yang sahih, mengenali tujuan investasi dan profil risiko, serta diiringi dengan pengelolaan risiko yang andal adalah praktik terbaik dalam berinvestasi.
Unduh PDF dan baca ulasan selengkapnya
11 February 2021
Buletin Bulanan – Januari 2021: Tema & Strategi Investasi Tahun 2021
Tren Positif Global Berlanjut Setelah Jeda Besar
- Indeks saham global melanjutkan tren kenaikannya setelah sempat tertahan sepanjang tahun 2018-2020 akibat adanya tensi perang dagang dan pandemi COVID-19. Sebuah pepatah mengatakan: “Bull markets go up on an escalator, bear markets go down on an elevator” – Peter Brandt.
- Mayoritas indeks saham global telah menyentuh atau bahkan melebihi level yang sama pada tahun 2018 dan/atau level sebelum pandemi pada akhir tahun 2019.
- Tren positif ini didukung oleh masifnya stimulus moneter dan fiskal yang dilakukan di seluruh dunia disertai meningkatnya keyakinan investor paska rilisnya hasil uji klinis vaksin yang lebih baik dari ekspektasi.
- Sektor-sektor yang berkaitan dengan Teknologi dan Informasi menjadi sektor yang berkinerja terbaik secara global pada tahun lalu. Seiring pulihnya aktivitas ekonomi, rotasi sektor terjadi dari ekonomi baru (teknologi, e-commerce) kembali ke ekonomi lama (perbankan, otomotif, properti, komoditas).
- Kenaikan indeks saham secara global tidak hanya berasal dari naiknya saham-saham berkapitalisasi besar, namun juga dari saham-saham berkapitalisasi menengah dan kecil seperti yang ditunjukkan pada Grafik 2.
- Secara historis, tren global yang positif berpotensi untuk terus berlanjut hingga setahun ke depan.
Negara Berkembang, Terutama Asia, Akan Memimpin Pertumbuhan Dunia Paska Pandemi
- Pulihnya ekonomi di kawasan Asia Timur dan Selatan, yang ditunjukkan dari ekspansi pada data manufaktur, dapat membawa dampak yang positif terhadap negara-negara mitra dagang di kawasan Asia Tenggara dan Amerika Latin melalui hubungan ekspor dan impor.
- Membaiknya harga komoditas yang menjadi barang input manufaktur berpotensi untuk menaikkan nilai ekspor dari negaranegara di Asia Tenggara dan Amerika Latin sebagai pemasok bahan baku.
- 4 dari 6 mitra dagang terbesar Indonesia adalah negara-negara di kawasan Asia Timur dan Selatan. Kenaikan harga komoditas seperti kelapa sawit, karet, dan batu bara dapat membantu perbaikan ekonomi dari sisi ekspor dan meningkatnya pendapatan masyarakat.
- Sebagai informasi tambahan dari sisi pasar finansial, sekitar 75% bobot dari indeks acuan negara berkembang, MSCI Emerging Markets Index, terdiri dari negara Tiongkok, Korea Selatan, Taiwan, dan India. Sementara itu, sektor-sektor yang berkaitan dengan teknologi memiliki bobot sekitar 50% dari MSCI Emerging Markets.
Berlimpahnya Likuiditas Meningkatkan Keyakinan Investor
- Di tengah ketidakpastian global sepanjang tahun 2020, Rupiah relatif mampu bertahan meski sempat menyentuh level 16.500 pada akhir Maret 2020. Kembalinya Rupiah ke level sekitar 14.100 tidak lepas dari banjirnya likuiditas dolar AS, perbaikan neraca dagang, dan berbagai kebijakan yang dilakukan oleh Bank Indonesia.
- Seiring pulihnya ekonomi berdampak pula pada pulihnya impor yang dapat menekan neraca berjalan kembali defisit. Maka, diperlukan neraca finansial yang mumpuni baik dari investasi langsung maupun investasi portofolio.
- Porsi investasi langsung pada sektor sekunder (industri manufaktur) terus menurun, padahal sektor tersebut memberikan nilai tambah yang besar dengan serapan tenaga kerja yang banyak. Omnibus Law diharapkan mampu meningkatkan investasi langsung ke industri manufaktur baik dari domestik maupun asing.
Unduh PDF dan baca ulasan selengkapnya!
13 January 2021